廣發證券：二季度銀行進入強相對收益階段|關注

(相關資料圖)

廣發證券最新研報表示，年報到一季報之間是銀行投資的重要窗口期，原因在于銀行股的中期趨勢跟著經濟趨勢走，但短期業績的高低會影響短期估值，因此滯后的業績通常會帶來投資上的擇時窗口。總結歷史，銀行投資呈現半強有效市場特征，即市場估值對中周期的拐點和趨勢認知通常都十分有效，但短周期中市場預期還是會被滯后的業績所影響，這就形成了銀行投資的“扳機效應”和“周期終結”特征。從數據指標結構看，經濟修復只是剛剛開始，隨著經濟開始進入旺季，經濟復蘇的線索只會越來越多，越來越清晰。隨著近期業績預期和經濟預期到了低位，而中期決定性因素經濟還在修復過程中，銀行股投資機會開始出現。其次，二季度流動性環境通常都會季節性緊張，一般經濟復蘇的過程中這一特征會加強，所以整體市場的絕對收益概率會下降，因此銀行股的強相對收益機會就會顯得較為突出。

關鍵詞