中信建投：伺服系統持續受益高端裝備發展 國產化方興未艾

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中信建投在研報中表示，①從市場規模來看，2008-2021年，國內伺服系統市場規模由24.5億元增長至279.3億元，CAGR高達20.59%。不過，2022年前三季度通用伺服市場規模有所下滑。2022年前三季度通用伺服市場規模為173.3億元，同比下滑3.45%，主要受到制造業景氣度較弱以及國內疫情影響。②從市占率的角度來看，國產廠商通過產品、價格、服務、市場共同促進伺服國產化率提升，2022Q1-3通用伺服國產化率為30.51%，如果剔除光伏鋰電行業，通用伺服國產化率僅為23%，仍有較大提升空間。③從發展路徑來看，編碼器作用十分關鍵，頭部國產廠商正積極自制；平臺化能力幫助企業擴展業務、把握市場機遇；深度制造能力幫助企業構筑技術壁壘、降低成本。重點推薦：匯川技術(300124)、禾川科技(688320)、雷賽智能(002979)、埃斯頓(002747)、偉創電氣(688698)、鳴志電器(603728)。

關鍵詞 方興未艾 高端裝備